哪些公司屬於好公司？
今年的行情即將收官，臨近年底，市場的走勢目前比較弱，大盤再次跌破3000點整數關口。今年年底還會不會出現跨年度行情，這是很多投資者心中的疑問。去年年底市場出現了否極泰來，特彆是在12月份、1月份，滬深兩市包括港股出現了放量大漲。很多板塊和個股都出現了大幅的回升。那麼今年年底有沒有可能再次重演去年的表現，目前來看這種可能性還是有的。今年以來，市場基本上通過下跌已經比較充分的反映了各種利空，甚至很多人對於市場的預期已經比實際情況還要悲觀，這就使得很多股票提前跌到位。巴菲特曾經說過：“你不必要等到市場見到底部的時候才去買股票，因為很多好股票會提前大盤見底”。臨近年底會有一部分資金布局2024年的行情，就可能會在12月底買入一些被錯殺的優質股票。因為這些布局2024年行情的一般屬於機構投資者，機構投資者是偏好業績好的股票的，而不是布局一些題材股、概念股。所以越是在年底這個時候，大家越是要對好公司保持信心。
哪些公司屬於好公司？第一是處於朝陽行業的公司才能產生長期牛股。如果這個行業屬於夕陽行業，或者是在經濟轉型中受損的行業，那麼它是不可能產生牛股的，甚至可能會產生長期的休市走勢，朝陽行業就是經濟轉型中受益的行業，經濟在轉型的時候會不斷地實現盈利的增長，比如說巴菲特鐘愛的一些消費板塊，為什麼消費股能夠產生長期牛股，因為消費股是真正能夠穿越經濟周期和實現盈利的持續增長的。在A股市場，像白酒、中藥等消費股也有這個特征，長期來看幾乎每年盈利都是增長的，隻不過有的年份增長快一點，有的增長慢一點，但是都是持續增長的，這一點是很多周期性行業沒法比的。被譽為民間股神的林園強調他看好和嘴巴相關的消費股，背後的邏輯就是中國人多，消費市場大，能在中國做到龍頭的品牌消費品往往是具備長期投資價值的。從過去A股市場三十多年的曆史來看，長期牛股大部分出在消費股上，白酒、醫藥、食品飲料可以說是牛股集中營。朝陽行業是大家在年底布局的時候要重點關注的，像房地產相關的一些行業和板塊，在房地產整體銷售低迷的情況之下很難有大的機會了，所以傳統的很多行業未來的景氣度可能都會下降。
第二是好公司，要具有比較寬的護城河，具有比較強的競爭力，護城河其實就是防止其他競爭對手攻破城堡，甚至可以占領更大的市場份額，幾乎每輪經濟下滑之後，好公司的市場份額都會進一步提升，差的公司就會被淘汰。所以好公司就是應了古人說的那句話“疾風知勁草，板蕩識誠臣”。隻有在經濟周期差的時候才能體現出哪些是好公司，好公司的競爭力會更強。巴菲特曾經幽默地說：“我希望我投的公司有寬寬的護城河，裡麵遊著各種食人魚、鯊魚”，這是一個非常形象的比喻。有很多企業，它具有獨到配方、獨家經營的，這都可以經營好，這樣的企業肯定是好企業，為什麼呢，巴菲特說了，“因為早晚會有來經營”，因為你不能指望管理層永遠英明，有可能某一屆的管理層，經營不善，但是如果這個企業是真正的好企業，即使是經營也能經營好，這樣的企業就是值得大家在年底布局的。護城河來自於企業的品牌價值、資金優勢、特許經營權等等，這些都是好公司的特征。
第三是好公司一定是在財務上可以賺錢的，一直投入而不賺錢的公司是不值得買的，林園先生說：“我希望我投的公司每年把利潤全部分掉，企業第二年可以繼續賺錢，而不是把每年賺的利潤都拿過來搞研發，繼續投入，這樣股東永遠分不了錢”。我覺得這個是很樸實的一個選股方法。就是好的公司是有造血功能的，主業就可以賺錢，而不是需要不斷的融資向市場要錢，抽血，或者是需要外部貢獻才能夠發展，真正好的公司應該不需要大量的資金用來研發，把利潤全部都投出去，每年投入出去的錢比賺的錢還多，這樣早晚會資金鏈斷裂的，我覺得這個理念是比較樸素但是有效的理念。
第四是學習巴菲特，遠離高杠杆的行業和公司，巴菲特和芒格都曾經幽默地說過：“我認識的聰明人唯一的死法就是加杠杆”。看到的公司破產其實十個有九個是因為杠杆率高，財務杠杆高，房地產行業那些破產的企業，哪一個不是資產負債率超過百分之百，杠杆率過高，巴菲特要求他投資的公司ROE要大於20%，資產負債率小於30%。就是在不加杠杆的情況之下，企業可以給股東創造20%以上的淨資產收益率，這樣的企業才是好企業。
現在來看，今年的跨年度行情可能比去年的級彆小一點。但是3000點不破不立，在大盤跌破3000點之後，市場勢必會迎來一波反彈行情，整個2024年，隨著經濟複蘇的預期增強，隨著政策麵上放大招，可能會讓A股市場迎來一輪難得的牛市行情，市場應該有機會給大家扳回一局，一些被錯殺的好公司將會迎來估值修複的機會，好公司的價值也會進一步體現出來。很多人說過去兩年，買的一些專業機構的產品還不如自己炒股賺的多，或者說虧的比那個還少，或者有人說，我發現這兩年炒題材、炒概念比做價值投資賺的多，所以價值投資是無效的，機構是沒有用的，這就以偏概全了，人的一生有3萬天，如果你能活到像芒格這麼大，99。人生有很多年，你不能看三年的業績來斷定投資的能力，更不能用三年的收益情況來判斷一種投資方法是不是有效的，在M，過15年以上的投資才叫長期投資，就像盲人摸象一樣，如果你像盲人一樣，摸到象腿就覺得大象長得像個柱子，摸到象的肚子就說大象長得像麵牆，這就是以偏概全。大家一定要離遠看，放長了看，風物長宜放眼量，這樣你才能知道，價值投資是取得長期勝利的法寶，短期之內，你覺得炒題材、炒概念可以賺點小錢，實際上長期來看你是賺不了大錢的。
古今中外，真正做到財務自由的投資人都是長期做好公司的，股東實現了財富的持續的增長。普通投資人要想不被割韭菜，其實也隻有這種辦法，就是在好公司被錯殺的時候買入，長期做他的股東，每年抽空去開一下股東大會，每年享受它的分紅收益。不頻繁交易就不會被量化的模型、不會被遊資割韭菜。當然前提是一定要認真地學習價值投資的方法，選擇好行業，與好企業一起成長。如果一開始選的就是夕陽行業，選的垃圾股，那麼你持有的時間越長，虧的越多，這不是真正的價值投資。價值投資的內涵至少有三點，第一要選好行業，第二要選好公司，第三要有一個好價格，三者缺一不可，是三位一體的，這個投資方法才是真正的價值投資。
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