2024年的十大預言
2023年馬上要過去了，2023年的行情整體來看走出了震蕩下行的行情，大盤多次跌破3000點整數關口，市場的成交量也出現了較大的波動，賺錢效應較差，很多投資者在2023年出現了虧損的情況。從宏觀經.濟.來看，2023年我國宏觀經.濟.已經出現了一定的複蘇，但是複蘇力度還不強。7月24號/中./.央/.重要部門會議召開發布了重磅決議，要求全力拚經.濟.，多個部門出台了一係列措施來提振經.濟.的表現，現在來看，這些措施還沒有產生明顯的效果。
2024年宏觀經.濟.能不能走強，資本市場能不能走出一個強勢的表現？在11月3號前海開源基金就提前一個多月召開了2024年投資策略報告會。提前召開就是希望能夠在市場低迷的時候，在3000點這樣一個曆史低位區域的位置為大家分析清楚未來經.濟.和市場走勢。的觀點非常明確，2024年有望發動一輪牛市行情，當下又站在了新一輪牛市的起點。周五我通過給大家分享2024年的十大預言，為大家分析清楚背後的邏輯。
先生在策略報告會上明確地指出，當前中國資產包括A股、港股、中概股、人民幣彙率以及人民幣債券都是被嚴重低估的，未來將會出現估值回升的機會，這給廣大投資者帶來了很大的衝擊。2024年經.濟.股市會怎麼走，下麵一條一條給大家進行分享。
1、歐美經.濟.增速放緩，通脹逐步回落:/.M/.聯.儲.開啟降息周期，這是十大預言的第一條，講的是歐美經.濟.。在2023年年初，很多經.濟.學家都預計/.M/.國經.濟.可能會出現較大衰退，但實際上2023年/.M/.國經.濟.還是保持了正增長，隻不過增速比較低，隻有1%左右。通脹是過去兩年困擾/.M/.國、歐洲的最主要的因素，/.M/.聯.儲.經過連續11次的暴力加息，將/.M/.國的基準利率從0加到了5.25%~5.5%的高位，急劇的暴力加息使得通脹出現了掉頭，通脹水平從2022年比較高時候的9%左右已經降到了現在的3%左右。3%以內的通脹屬於良性通脹，/.M/.聯.儲.長期通脹目標是2%，也就是通脹會逐步回落，2024年可能會回落到2%左右。但是/.M/.聯.儲.現在雖然已經明確表示暫停加息，預計本輪加息周期已經提前結束，7月份那次加息就是本輪加息周期的最後一次加息，2024年/.M/.聯.儲.可能會進行三次左右的降息。
/.M/.聯.儲.連續降息，對歐美經.濟.的增長會有一定的托底作用，但是歐美經.濟.增速放緩是大概率事件。/.M/.聯.儲.從加息周期進入到降息周期，這是一個非常積極的信號，它對非美貨幣形成了很大的支撐。由於2023年10月份開始/.M/.聯.儲.宣布暫停加息，市場就預期12月份加息的可能性非常小，幾乎為零，美元指數就從高位出現回落，非美貨幣普遍出現了反彈，人民幣彙率從最高接近7.4一直回到了7.1左右，人民幣逐步形成了升值預期。在2024年人民幣會延續升值的態勢，出現繼續升值有望重新回到六字頭，/中./.M/.貨幣政策偏差也將進一步縮小。/.M/.國在2024年將會通過降息來提振經.濟.的表現，這是第一條。
2、我國的經.濟.形勢:隨著穩增長政策逐步加碼，我國消費、投資和出口穩步複蘇，全年GDP增長5%左右，這是國內的情況。現在我國經.濟.已經開始了複蘇，從近期公布的經.濟.數據來看，複蘇正在逐步加速，消費重新回到兩位數增長，11月份社會消費品零售總額同比增長10.1%，2024年消費增速還會進一步回升。推動經.濟.增長有三駕馬車，消費、投資和出口。受房地產投資增速連續下降，地方政府負債較高，沒有更多的錢進行基礎設施建設，導致政府投資增速也出現下降，所以投資增速在2023年增長是較慢的，可能隻有3%左右。但是消費增長成為一大亮點，消費對GDP增長的貢獻已經達到了80%，穩消費對於穩定經.濟.的意義非常重大。要想提振消費增速不能光靠政策刺激，還需要實質性的政策支持。很多經.濟.學家建議有條件的地方政府可以通過發放消費券或向低收入人群直接發放現金補貼等方式來推動消費複蘇。我認為提振消費最根本的手段還是要提高就業率，提高居民的工資收入水平，在收入分配上加大對勞動者收入的傾斜，這樣消費才會有能力，才會有信心，消費增速才會出現比較平穩的上升。
2024年政府投資力度會加大，/中./.央/.可能通過發國債以及其他財政支出的方式來支持基建投資，包括傳統基建以及新基建。投資對於經.濟.複蘇的推動，是立竿見影的，能直接創造GDP。以前通過4萬億推動了經.濟.複蘇，從全球金融危機中很快走出來，但是現在不能走大建的老路，因為現在很多地方政府債務負擔很重，甚至有些地方政府管理起來比較困難，這時候/中./.央/.可能會給予更多的資金支持，通過投資於部分老基建和新基建提振的經.濟.增速創造更多的就業。就業機會多了，人們的收入高了，自然消費就上來了，所以加大政府投資是凱恩斯主義的一個重要內容，也是非常有效的手段，這是發揮我國體製優勢的一個重要方麵。出口方麵，2023年在國際局勢複雜多變，動蕩不安的情況之下，出口保持了平穩增長。雖然增速不高，但是多數月份實現了正增長。2024年歐美經.濟.增速放緩可能對我國出口增長形成一定的影響，但是出口結構在不斷調整，出口產品的附加值在提高，所以2024年出口應該是保持平穩增長。消費出現較快增長，投資企穩回升，出口保持穩定，這樣2024年全年GDP實現5%左右的增長是完全有可能做到的，這是對於經.濟.麵的一個基本判斷。
3、關於資本市場:資本市場如果發動一輪牛市需要資金的支持。這個資金從哪兒來？我認為最主要的資金來源還是居民儲蓄的大轉移。過去兩年由於投資者信心不足，消費者有預防式儲蓄的心理，所以出現了居民存款大量增加的情況。過去兩年每年新增居民存款達到20萬億，兩年累計達到40萬億左右。這些資金他們在銀行存款賬戶隻能收到1.5%左右的年收益，太低了，所以他們會找機會獲得更高收益。然而樓市現在成交低迷，投資房產所獲得的預期回報越來越低，這就會使得這些居民儲蓄尋找新的出口，這個新出口無疑就是資本市場，特彆是在連續下跌三年之後，很多優質公司已經跌出了價值，這些好的股權已經具備了很好的配置時機，所以通過居民儲蓄向資本市場轉移，一方麵為股市提供增量資金，推動資本市場走強，形成很強的賺錢效應，增加居民的財產性收入，增加居民家庭的資產，這樣消費也就起來了；另一方麵，基於儲蓄市場資本市場大轉移就是支持實體經.濟.，這是原央行行長周小川先生的明確表態。
因為資本市場的發展關係到億萬家庭的財富，A股現在有2億股民、6億基民，資本市場走向繁榮，無疑是提高家庭資產的一個重要途徑。資本市場又有力地支持了實體經.濟.的發展，支持了經.濟.的轉型，支持一批科技創新企業的發展。居民儲蓄通過買基金或是直接開戶入市為A股帶來增量資金，我認為2024年將看到居民儲蓄向資本市場轉移的過程。我國居民儲蓄超過100萬億，未來幾年如果能夠向資本市場轉移20%就是20萬億，無疑會將A股市場的估值推升一大截。將A股市場的好公司推升一大截。資金流入到基金，基金經理會選擇能夠進入到股票池的股票。一般來說多數都是業績優良的好公司，好公司的估值將會有回升的機會。
4、房地產:房地產銷售行政性限製取消，金融支持房企力度加大，有效化解房地產市場係統性風險。第四條預言在2024年大概率會實現。
2016年，當時房地產市場過熱，甚至出現全民炒房的現象，為了遏製房價過快上漲的勢頭，打擊炒房，出台了房住不炒的政策，很多地方出台了嚴格的限購、限貸、限售、限價等措施。但是事過境遷，現在房地產市場已經發生了根本性的變化，/中./.央/.金融工作會議以及/中./.央/.經.濟.工作會議都指出要認清當前房地產市場的新形勢。很多城市已經出現了嚴重的供過於求的現象，所以這時候房地產出現了銷售困難，無論是新房還是二手房都出現了同比下降，房價也出現下跌，房地產市場已經從防過熱到防過冷的狀態。房地產市場的形勢變化了，政策也會這樣調整。從2023年7月24日/中./.央/.重要部門會議召開之後，住建部就推出了認房不認貸等措施。北上廣深等一線城市也推出了下調首付比例、下調存量按揭貸款利率等措施來提振房地產銷售，取得了短期的效果。但是沒有扭轉房地產市場的大趨勢，需要進一步放大招。這個大招很重要的一點就是取消包括一線城市在內的所有行政性限製，讓房地產銷售更加通暢，讓更多高淨值的人群可以進入到房地產市場來買房，激活房地產市場的成交量。這樣房企就會有更多的資金回籠，避免資金鏈斷裂甚至破產的風險。金融支持房企的力度也會進一步加大，對於暫時遇到資金困難的房企進行貸款支持，從而能夠實現央行提出的三個不低於條件，從而穩定樓市，有效化解房地產市場係統性風險。穩樓市就是穩經.濟.，對很多行業來說，房地產起到了很大的帶動作用。房地產仍然是國民經.濟.的支柱產業，所以在房地產方麵在2024年會有所改善。
5、貨幣政策:2024年我國貨幣政策繼續寬鬆，保持流動性合理充裕，穩增長依然是央行的重要政策目標。我國貨幣政策這兩年一直保持低利率、寬流動性、寬信用的組合，保持流動性的合理充裕來支持經.濟.複蘇。這一點在2024年沒有變化，依然是繼續支持。加息的可能性微乎其微，因為穩增長仍然是央行重要的政策目標。在經.濟.增速上來之前，央行的貨幣政策一直是保持較為寬鬆的狀態，這樣更好地支持實體經.濟.的發展。6、財政政策:2024年我國財政政策更加積極有效，刺激消費和拉動投資的力度也會加大。貨幣政策對於經.濟.複蘇的推動作用沒有財政政策那麼明顯，因為財政政策是通過直接投資項目拉動投資創造就業，然後通過真金白銀來激勵消費，這樣經.濟.增長的力度會增強。
財政政策方麵在2024年可能會進一步發力，對基建投資的投入會增加。建設信息高速公路，雖然傳統的高速公路、高鐵都已經建成，但是在信息高速公路方麵，在5G建設大數據中心以及人工智能、芯片、半導體等科技領域的基礎設施建設還有待加強，這將是一個支出的重點。當然新基建的投入規模和傳統基建還是有一定的差距，所以在財政政策方麵，既要投新基建，又要兼顧老基建，這樣雙管齊下，從而起到穩定經.濟.增速的作用。在近期召開的/中./.央/.經.濟.工作會議上提出了非常重要的概念，也是一個重要的思路轉變，以進促穩，先立後破，也就是要在發展中轉型，也要在發展中追求穩定。發展新經.濟.不能忽視老經.濟.，因為隻有新經.濟.“立”了之後才能破傳統經.濟.。比如在發展新能源方麵，要大力支持新能源的發展，但是同時也要重視傳統能源，因為傳統能源依然占據我國能源消費結構的70%以上。如果傳統能源不穩，就很可能造成用煤荒、用電荒的現象，因此在發展新經.濟.的同時一定要穩住老經.濟.。同時對企業來說，傳統業務貢獻了收入和利潤，才有更多的錢去搞新的產業，才能穩步地實現轉型。
7、投資機會：談一談資本市場具體的一些投資機會。2024年市場風格將會發生重大轉換，有可能切換到優質龍頭股上，看好消費、新能源和科技三大領域。市場風格在2023年比較偏，基本上都是在炒題材炒概念，一些業績好的公司反而遭到資金的拋棄，很多基金重倉股出現了大幅下跌，甚至是超跌。在2024年，隨著經.濟.複蘇的預期增強，人們的投資關注點將會轉移到業績上，業績好的優質龍頭股將會迎來估值修複的機會，將會獲得更好的表現。
從經.濟.轉型的角度來看，經.濟.轉型受益的方向主要是三大方向，消費、新能源和科技。消費屬於傳統行業，雖然這兩年消費增速較低，但是品牌消費品依然是值得長期關注的好公司，很多品牌消費品盈利增長非常穩定，有望穿越經.濟.周期，穿越營銷周期。巴菲特長期偏愛消費股，其實就是看中了消費板塊比較穩定的盈利增長，並且能夠穿越經.濟.周期獲得長期的發展。很多傳統行業的公司，股價已經跌到了曆史底部區域，估值已經殺到位，這時候實際上是一個布局的時機。2024年隨著股市的好轉，消費白馬股，包括白酒、中藥、食品飲料等等都將迎來估值修複的機會，形成很強的賺錢效應。
新能源屬於過去幾年波動比較大的一個板塊。2019年我提出新能源替代傳統能源是大勢所趨，建議大家重點布局。2019年~2021年這三年新能源板塊大幅上漲，很多投資者賺得盆滿缽滿。在2021年前海開源兩隻新能源基金勇奪股票型基金和混合型基金的雙料冠軍，就是得益於重點布局新能源。但是物極必反，2021年新能源漲幅過大，透支了未來幾年的業績增長，所以從2022年開始新能源出現了連續兩年的大調整，跌幅很大，而且估值上殺的很低。無論是新能源汽車還是鋰電、光伏盈利增長已經逐步兌現了，現在主要是估值的下降。估值下降的主要原因就是很多行業出現了產能過剩，很多地方上馬了很多光伏、鋰電的產能，導致行業競爭加劇，新能源汽車也是價格戰頻頻出現，這些都打擊了估值水平。反過來想，現在新能源已經處於業績逐步釋放而估值非常低的階段，這時候新能源的表現有可能會逐步提升。新能源也是跌出了機會的，大家可以布局新能源龍頭股或者是清潔能源基建。
第三是看科技方向。現在處於第四次科技革命之中，科技改變未來，特彆是ChatGPT橫空出世之後，人工智能板塊出現了大幅表現。2024年，人工智能還會進一步受到關注，ChatGPT還會繼續升級換代。我國也開始建大數據模型，百度推出了文心一言，這些模型也是在人工智能領域逐步會進入到千家萬戶，應用也會越來越廣泛。所以科技方麵依然是經.濟.轉型受益的方向，包括人工智能、大數據、芯片半導體等等都值得關注。
8、白龍馬股：白龍馬股出現估值修複行情，股價恢複性上漲。2023年白馬股出現了比較大的下跌，在2024年白馬股有望王者歸來。白龍馬是我2016年就提出來的概念，指的是白馬龍頭股。白馬表明這個公司屬於業績好的公司，有業績支撐，龍頭指的是行業的龍頭股。這些公司是改革開放40年來真正的成果，是真正代表中國實力的公司，這些好公司的股權價值會越來越高。所以在2024年行情回升之後，這些好公司有望出現恢複性上漲，估值修複，白龍馬股很有可能一馬當先，引領2024年的牛市行情。9、A股、港股：A股港股聯動增強，吸引更多國際資金流入。人民幣資產在2023年出現了明顯的低估，在人民幣彙率開始回升的過程中會有更多的外資流入。很多外資在2023年下半年流出，主要考慮的就是彙兌損失，彙兌風險。因為在2023年下半年人民幣出現了較大幅度貶值，到2024年這個過程反過來了，人民幣彙率開始出現穩步的升值，人民幣升值會吸引更多的外資流入到A股、港股。A股起來之後自然也會帶動港股，因為兩地的聯動在逐步增強，將會更多地共振。所以在A股和港股上2024年都會有更多的資金加持，有更多的國際資金流入。
10、出現結構性牛市行情：A股和港股出現結構性牛市行情，賺錢效應明顯提升。A股和港股在2023年都出現了比較大的下跌，在2024年將會雙雙走出牛市行情。隻不過這個牛市也是結構性牛市，是一部分好公司的牛市，一些績差股和題材股還是沒有機會。從賺錢效應來看，將會比2023年出現明顯的回升。2024年是充滿機會的一年，A股和港股將會聯袂出現牛市行情，聯袂上漲。這輪牛市不像2015年的牛市，走得那麼猛，也不會有大量的杠杆資金，而是走出一個相對健康的慢牛，長久的行情，讓投資者從市場中可以有時間去挑出好公司進行配置。當前很多優質的公司已經是跌出了價值，很多優質公司的價格隻有高點的三折、四折，甚至有的隻打了兩折，這時候通過逢低布局這些被錯殺的好公司，耐心等待價值回歸將是一個比較好的投資策略，長期來看將會獲得比較好的超額收益。
經過前期的調整，當前A股估值已經達到曆史底部區域，建議在結構性放量前，尋找配置機會。具有長期增長動能的行業可創造穩健的業績，好業績是不褪色的投資理念。可關注長期超跌或短期底部的具有長期增長動能的板塊。1月配置的投資策略應當聚焦受益於政策助力+經.濟.修複利好的板塊裡的低估值價值股+成長型價值股。1月建議戰略性布局消費、科技、煤炭、電力等板塊裡的價值股。
巴菲特說是上帝送給價值投資的禮物。剛剛仙逝的芒格也說，反過來想，總是要反過來想。正是因為當前經.濟.還沒有強勁複蘇，正因為現在市場估值較低，沒信心，所以才能夠以比較低的價格買入好公司，比較低的淨值買入好基金，這是獲得超額收益的機會。在底部附近布局，春種秋收，要記住播種和收獲不在一個季節。2024年，迎接機遇和挑戰。我認為2024年是機會大於風險的一年。在底部區域布局之後，後麵需要做的就是耐心等待，沒有一個冬天不會過去。春天的到來，腳步聲越來越近，我相信2024年有更多的機會等待大家去挖掘。希望廣大投資者能夠在2024年身體健康，獲得好的投資回報。這是我對於2024年發布的十大預言，供大家參考。
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