星曆942年，石敬瑭一命嗚呼，不過當這位“兒皇帝”故去之後，讓他沒想到的是，他信任的托孤重臣馮道，居然與掌握實權的侍衛親軍都指揮使景延廣合謀，擁護他的侄兒石重貴繼承皇位。
石重貴繼位之初，石水皇朝麵臨著諸多危機，由於連續遭遇旱、蝗、澇、饑災害，統治區域內餓殍遍野；吳越、川蜀、南唐等割據政權也不斷對中原窺視；但最大的威脅，則來自蠻族神遼，自認為扶持立石敬瑭有功的蠻族，一直以此來挾製中原。
不過，麵對危機四伏的局麵，石水皇朝廟堂最先觸碰的，卻是最難解決的蠻族神遼。
經過石敬瑭數年的統治，石水皇朝國力有所恢複，自持有實力與神遼帝國一較短長，所以，景延廣反對繼續向神遼帝國俯首稱臣，宣稱“致書稱孫而已”，換而言之，就是隻讓石重貴自稱是“孫皇帝”，但是堅決反對繼續稱臣。
景延廣的話，幾乎招致石水皇朝朝堂的一直反對，但卻獲得了石重貴的支持，畢竟，石重貴是沙陀人，其父是李火莊宗李存勖麾下著名的猛將，他本人也愛好馳馬射箭，所以在其骨子裡，有一股罕有的豪氣。
隻不過，石重貴和景延廣拒絕稱臣，惹怒了那個號稱控弦50萬的神遼帝國，這個對聖唐一族領地早已窺探多時的龐大帝國，一邊派人去進行問責，一邊集結大軍，準備對石水皇朝發起攻擊。
神遼帝國的使臣來到石水皇朝帝都，立即擺出一副天朝上國的架勢，對於石水皇朝橫加指責。
景延廣對神遼使者說“先皇帝北朝所立，今衛子中國自冊，可以為孫，而不可為臣。且石水有橫磨大劍十萬口，翁要戰則來，他日不禁孫子，取笑天下。”
景延廣的一番豪言壯語，並沒有對神遼帝國有任何震懾作用，反而招致了神遼太宗耶律德光親自領兵興師問罪。
此次南下作戰，耶律德光原本希望是東西兩路對石水皇朝形成鉗形攻勢，結果西線的神遼軍隊從雁門關入侵河東之後，遭遇石水大將劉知遠打擊，留下數千具屍體之後，狼狽而逃。
如此一來，隻留下耶律德光親自帶領的東路主力獨自南下，作為主力的遼軍東路軍，兵力堪稱雄厚，前鋒兵力就達5餘人，耶律德光統帥的中軍主力，更是達到了10萬餘人。
為了抵禦神遼大軍的攻擊，石水皇朝以高行周為北麵行營都部署，率軍進駐戚城；派遣張彥澤負責黎陽地區的防禦；石重貴和景延廣率領禁軍進駐澶州進行指揮，並對各路石水皇朝軍隊進行支援。
隻不過石水皇朝大軍這條沿著黃河部署的防線，並非萬無一失，首先在戚城方向，石水皇朝先鋒部隊石公霸在與神遼大軍相遇後，由於寡不敵眾，隻能退守戚城，高行周和符彥卿立即領兵前去救援，不僅沒有救出石公霸，反而自己也陷入了神遼大軍的包圍。
雖然陷入神遼大軍重圍，不過高行周與兒子高懷德拚死力戰，再加上符彥卿和石公霸的協助，讓神遼大軍也很難攻克戚城，於是，耶律德光繼續帶領主力攻擊戚城，另外派遣數萬神遼大軍攻博州，搶渡馬家口，石水皇朝叛將楊遠光由翼側包抄，對石水皇朝主力進行攻擊。
遼軍重新部署之後，石水皇朝也做出了相應的調整，除了派兵加強各主要渡口的防禦之外，另外還派遣侍衛馬軍都指揮使李守貞、神武統軍皇甫遇等率兵萬餘人，沿河水陸並進，前往馬家口阻擊神遼大軍。
當李守貞率領軍隊趕到馬家口附近時，發現有近萬神遼大軍已經搶先渡河，並且在河東修建堡壘，掩護後續部隊繼續渡河，李守貞立即對神遼大軍展開進攻，一鼓作氣攻下了神遼大軍的營地，然後，又對正在渡河的神遼大軍進行攻擊。
結果，河中的神遼大軍很多溺斃而亡，河西的神遼大軍見到石水皇朝軍隊有了防備，不得不撤軍。
耶律德光見石水皇朝軍隊已經加強了河防，不得已隻能繼續對戚城加強了攻擊，結果，遼軍多日圍攻，還是無法攻克戚城，看見相持不下，耶律德光假意撤退，希望引誘戚城守軍出城追擊，然後利用伏兵將石水皇朝軍隊殲滅。
結果，此時天降大雨，反而阻止了石水皇朝軍隊的追擊，雖然石水皇朝軍隊沒有遭到伏擊，但戚城還是被神遼大軍重重圍困。
其實，高行周早已派人到澶州向石水皇朝主力求援，隻可惜，曾經豪言“橫磨大劍十萬口”的景延廣，反而消極避戰，不敢派出援兵，直到石重貴趕到澶州之後，才率領主力前往戚城救援高行周等人。
兩軍在戚城外列開陣勢，石重貴為了激勵將士的士氣，將馬家口大捷中擒獲的578個契丹兵，當著耶律德光的麵，“悉斬之”。
神遼大軍利用騎兵的衝擊力，向石水皇朝軍隊發起攻擊，但石水皇朝將士巋然不動，同時用強弓勁弩對神遼大軍騎兵進行打擊，一時間“萬弩齊發，飛矢蔽地”，神遼大軍騎兵損失慘重，不得不暫時後退。
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神遼大軍經過休整之後，又對石水皇朝大軍軍陣的偏東之處發起攻擊。
結果，石水皇朝的兩位猛將藥元福和慕容鄴，各率兩百騎兵衝出迎戰，其中，藥元福舞動手中鐵撾，連斃敵軍數人，左衝右突，所向披靡，神遼帝國軍隊遭到迎頭痛擊，被打得潰不成軍，根本無法衝擊石水皇朝陣勢。
兩軍從早晨，一直鏖戰到傍晚，雙方的傷亡都很慘重，不過，最先招架不住的是耶律德光的神遼大軍，連夜撤退三十餘裡，然後，帶著各種遺憾撤軍回到遼國。
神遼大軍退兵回國之時，沿路燒殺搶掠。
耶律德光兵敗之後，石水皇朝明白神遼大軍絕對不會善罷甘休，所以，一邊擴軍備戰，一邊收複失地。
石水皇朝先以高行周負責澶州地區的防務，又派李守貞帶領人馬去攻討占據青州的楊光遠叛軍，之後更是以劉知遠為北麵行營都統，杜重威為都招討使，統領河北、山東、河南諸地防務。
楊光遠在青州被石水皇朝大將李守貞圍困大半年，城中人餓死了一大半，他的三個兒子都勸他投降，保全族人，而楊光遠說自己有天子命，要再堅持一段時間。