等待2024年牛市行情的到來
在2023年行情即將收官的時候，大盤出現絕地反擊，大幅上攻。周四滬深兩市大幅上漲，上證指數大漲1.38%，創業板指數更是大漲3.85%，深圳成指上漲2.71%。市場做多情緒得到了有效的釋放，特彆是前期跌幅比較大的光伏板塊，幾乎整個板塊漲停。顯示出市場信心得到了很大的提振。前海開源基金戰略顧問王宏遠先生的喊話刷屏，近日，前海開源基金戰略顧問王宏遠先生再次喊話A股、港股已見底。他表示，從曆史上看，香港股市多次在牛市末期比A股率先見頂，在熊市末期比A股率先見底。現在香港股市見底已經12個交易日了，A股市場見底已經六個交易日了。本輪香港股市見底的時間是2023年12月11日，A股市場見底的時間是2023年12月21日。就在不久前的12月22日，王宏遠先生曾經有過類似發聲。事實上，早在11月3號前海開源基金提前一個多月召開了2024年投資策略報告會，在會議上，王宏遠先生就表示，當前A股、港股、中概股以及人民幣彙率、中國債券都是被嚴重低估的。未來估值回升的機會很大，建議投資者積極地布局優質的中國資產，2024年A股和港股有望發動新一輪牛市的行情，現在又站在新一輪牛市的起點。
今年以來A股市場出現了較大幅度下跌，大盤一度跌破3000點、2900點整數關口，很多投資者缺乏信心。在市場低迷的時候，前海開源基金勇於發聲，王宏遠先生更是再次喊話A股、港股已見底，極大地提升了投資的信心。在過去十年，前海開源基金在關鍵時點勇於發聲，並且做到了知行合一。投資者印象比較深刻的包括2014年初王宏遠先生提出的A股市場將迎來十年一遇的特大牛市，精準地預測了2015年大牛市行情。而在2015年5月21日，市場出現泡沫的時候，前海開源基金發布公告提示市場風險，並且大幅減倉，躲過了隨後的三**跌。在2016年初市場最低點的時候，前海開源基金由戰略防禦轉向戰略進攻全麵加倉；2018年9月28號前海開源基金在市場大跌的時候，也是果斷地提出全麵加倉，實現了底部區域建倉。從去年10月份市場跌破3000點以來，前海開源基金累計以自有資金申購旗下基金達到5.8億元，用真金白銀表明了的態度，表明對於中國優質資產是積極看好的。2024年隨著政策力度不斷放大，.經.濟複蘇的預期進一步增強。2024年A股市場、港股市場有望產生牛市的行情。建議投資者在歲末年初積極地布局一些被錯殺的優質股票或者優質基金，迎接2024年的牛市行情。這輪牛市隻會遲到，不會缺席。
2023年我國宏觀.經.濟已經開始複蘇，特彆是消費複蘇力度較大，旅遊餐飲、酒店為代表的聚集性消費出現快速增長。新能源汽車保持30%左右的增長速度，雖然和2022年相比增速有所放緩，但仍然是較高的增速。家電等耐用品的消費增長較慢，主要受到樓市成交低迷的影響。展望2024年我國.經.濟複蘇的力度有望加大，首先政策力度將進一步加大。/中/.央/..經.濟工作會議已經明確，2024年將實施更為積極的財政政策，以及穩健的貨幣政策。在財政政策方麵可能會進一步放大招，提振消費，拉動投資的力度會進一步加大。在新基建投資方麵，我國仍然有比較大的空間。如5G基站、新能源汽車充電樁以及大數據中心、大數據模型等方麵還有很大的可投資空間。在地方政府化債方麵，/中/.央/.也會出台更多的政策支持，地方政府在債務負擔上也會得到一定的緩解，從而有更多的資金來做基礎設施的投資。投資增速的提升將會創造更多的就業，從而提振居民的工資收入。另一方麵活躍資本市場，提振投資者信心。資本市場經過了三年的調整之後，無論是從調整的時間還是調整的空間來看，都具備發動新一輪牛市的機會。資本市場走強將會有效提振消費者的消費信心，讓消費者有更多的錢可以消費，市場的賺錢效應也有望出現提升。所以在2024年，無論是居民的工資收入還是財產性收入都有望出現一定的回升，從而帶動消費增速的提振。消費已經成為三駕馬車投資、消費、出口中推動GDP增長最重要的引擎。2023年消費增長對GDP的貢獻已經超過了80%。預計2024年投資、出口、消費三駕馬車都有望出現改善，都有望出現一定的恢複。在2024年我國GDP有望在2023年的基礎之上再實現5%的增長。這也會給資本市場帶來更多的支撐。
在樓市方麵，2024年將有望放大招。有望通過取消包括一線城市在內的限購限貸等措施來釋放更多剛性需求。讓房地產市場穩住，成交量活躍起來，開發商也有更多的辦法回籠資金。樓市的風險如果能得到化解，將對.經.濟的複蘇起到非常大的支撐作用。同時/中/.央/.會加大金融對於房地產的支持力度，特彆是對一些資金鏈比較緊張的房企給予資金支持，同時大量建保障房，滿足中低收入人群的住房需求。這樣商品房和保障房成為有機的補充。商品房走市場化的路線，無論是銷售、拿地還是成交，都有望活躍起來。保障房則是滿足廣大人民群眾的住房需求，通過廉租房以及保障房等可以滿足不同層次的住房需求。樓市的風險在2024年如果能夠得到有效地化解，.經.濟增長可能會更加強勁。在資本市場上，針對之前出現的限售股通過融券可以/做/.空/.，對市場的企穩不利，也引發很多投資者的擔憂。近期多家券商宣布取消限售股的融券業務。這樣限售股就無法通過融券實現變相流通，否則對市場的走勢形成不利的影響。所以取消限售股轉融通對於大盤的企穩反彈是非常有利的，釋放出一個積極的信號。當然不同券商執行的具體方案不太一樣，還需要進一步協調。還沒有取消限售股轉融通的券商也可能會很快就跟上，從而能夠統一協調。限售股顧名思義就是在一定期限之內，也就是在限售期之內不能流通的股票。如果可以進行轉融通，能夠變相流通，那與限售股本身的規定是有一定衝突的。所以部分券商取消了限售股的轉融通，這是合理的做法，也是提振市場信心的做法。
從2023年7月份之後，證/監/會出台了一係列穩定市場的措施，包括支持資本市場活躍的一係列措施。如印花稅減半征收、優化大股東的減持、打擊違規減持以及優化IPO等等。這些都有利於資本市場中長期健康發展，營造一個良好的生態。讓資本市場不僅是融資的市場，而且成為一個投資的市場，讓市場的可投資性增強，從而有利於推動資本市場做大做強，更好地服務實體.經.濟。近期大盤在跌破2900點整數關口之後，出現了一波反彈的走勢。而近期上市公司出現回購潮，對於提振市場信心是有利的。上市公司回購表明大股東對於當前上市公司的股價是不滿意的，認為是被低估的，這釋放出一個積極的信號。根據萬得數據顯示，12月份以來上市公司回購達到124.1億元，創出近四年12月份回購金額的新高，接近2018年市場曆史低位附近時比較大的回購額，當時達到144.13億。上市公司的回購釋放出非常積極的信號，表明大股東看好公司未來的發展，認為當前的股價是被嚴重低估的，所以願意拿真金白銀來回購。上市公司回購是回饋股東的一個重要方式，在美股等成熟市場，每年大公司都會拿出很多資金進行回購，並將回購的股份進行注銷，從而直接增加每股收益ep，這是和現金分紅一樣回饋投資者的一種方式。而且回購注銷不需要交分紅稅，所以對於股東來說可能比現金分紅更加劃算。所以建議參與上市公司回購的公司能夠把回購的股份進行注銷，這對於提振股價、提振投資者信心更有利。
明年首先是繼續關注科技領域的進展，包括人工智能、華為產業鏈、智能汽車等。這些成長板塊預計依然會是結構性行情中的主要收益來源，因為相關領域確實正在發生廣泛的、積極的變化。“隻是A股的成長股投資，波動性會非常大，過程中出現20%以上的回撤都是非常正常的，因此在參與這些機會的時候也需要關注入場時點和標的選擇。
其次是關注宏觀政策驅動的波段機會。目前傳統.經.濟相關板塊普遍估值處於曆史性底部，投資者對於這些板塊的信心也比較匱乏。因此這些板塊的行情需要看到政策和.經.濟基本麵上出現實質性改變，相應的，如果看到這些變化出現，則這些板塊的賠率也會非常可觀。
2023年的行情即將收官。2023年整體上市場走出了下跌的走勢，賺錢效應較差，很多投資者出現了虧損，大盤也一度跌破2900點整數關口，市場風格也偏向於炒題材、炒概念。業績優良的好公司反而出現了估值的大幅下跌，出現了明顯回落。從2021年2月份白馬股見頂至今，白馬股的下跌已經接近整整三年。所謂事不過三，調整的時間已經非常充分。2024年隨著政策力度不斷加大，.經.濟複蘇的預期增強以及投資者信心的恢複、居民儲蓄的轉移和人民幣升值預期再起，2024年A股市場有望發動一輪牛市行情，市場的賺錢效應明顯提升，外資也將重新流回A股市場，預計全年流入額可能會回到2000億左右。外資在2023年下半年的流出主要是由於/M/.聯.儲.連續11次暴力加息，將基準利率提到了5.25%-5.5%的高位。而人民幣一年期定期存款的利率隻有1.5%不到，存在比較大的利率偏差。/中/.M/.貨幣政策的偏差也導致人民幣相對美元出現了一波較大幅度的貶值，外資為了規避彙兌損失出現了流出。2024年這個過程會反過來，/M/.聯.儲.從加息周期進入到降息周期，美元的利率會下降，/中/.M/.貨幣的政策偏差也會進一步縮小，人民幣也會進入到升值通道。加上政策力度加大之後，我國.經.濟複蘇的力度會增強，這也成為人民幣升值的一個重要推動力。預計2024年人民幣相對美元的彙率可能會重新回到六字頭，從而吸引更多外資的流入。這對資本市場來說也是一個增量資金，同時也有利於提振投資者的信心，因為很多資金很關注外資的流向。2024年的外資從全年來看會淨流入A股市場，並且流入金額會超過2023年下半年流出的金額，這將大大提振投資者的信心。2024年從市場的走勢來看，我認為發動一波結構性牛市行情的可能性很大。主要關注.經.濟轉型受益的消費白馬股、新能源以及科技三大方向的一些優質公司。這些公司的股價現在已經出現了比較大的下跌，機會是跌出來的，風險是漲上去的。在當前曆史低位附近的位置布局一些被錯殺的優質股票或者優質基金，耐心等待2024年牛市行情的到來，是最好的投資策略。
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