儘管智雲集團發布財報後，股價不漲反跌，但是依舊無法引起了巨大的轟動！
實在是智雲的營收以及盈利太過誇張！
這可是兩千九百多億美元的營收呢，在國內所有的上榜世界五百強企業裡排名第四。
而在智雲前頭是什麼企業？
兩家石油公司，一家電網公司。
而利潤則是排在第一位，達到五百一十億美元。
同時按照智雲集團公布的財報，其集團資產總資產為兩千八百五十多億美元，資產收益比例達到了百分之十七點八。
對比一大票傳統大型企業裡的個位數資產收益比，智雲集團的資產收益比呈現了非常典型的高科技企業的高收益特性。
作為對比，水果是百分之二十幾……這個沒法比，人家是典型的輕資產企業，說他們是組裝廠都過分了，因為他們連個工廠都沒有。
從業務類型來說，智雲和四星更具有相似性，而四星的資產收益比是百分之十二左右。
但是智雲的輕資產程度要更高一些，其賺錢能力也比四星更強。
整體介於水果和四星之間。
智雲集團的核心盈利，主要來源於智能終端領域裡，智雲的智能終端主要走高端路線，毛利率高，並且銷量極大，大幅度支撐了集團的整個盈利情況。
如果計算半導體業務的話，那麼智雲這邊就慘多了，也就幾個點的資產收益比而已。
主要是先進半導體工藝的投入太大了，同時智雲微電子又沒能獲得領先優勢，甚至在之前的二十八納米工藝裡還一度落後台積電等工廠，導致芯片製造方麵的收入和投入不成正比。
智雲的資產收益比之所以不如水果，盈利不如預期，同時市值相對於其龐大的營收顯得比較低，都是因為半導體製造業務的拖累。
但是，哪怕是半導體製造業務投入大，賺錢少甚至不賺錢，徐申學為核心的智雲管理層依舊堅定不移的繼續推動半導體製造業務的繼續投入。
外界甚至都不知道，智雲集團對外公布財報不久，徐申學就召集了集團的核心高層，針對今年乃至未來幾年的半導體領域的投資進行了討論。
會議上，智雲微電子有限公司的ceo丁成軍，向在場的眾人介紹著智雲微電子後續的主要投資計劃：“今年，我們除了繼續投入建造現有十八號晶圓廠項目外，今年上半年還會再啟一個晶圓廠項目二十一號廠，今年下半年再啟動一個新項目二十二號廠。”
“除了以上的三個邏輯芯片工廠外，我們還會再投資建設一個內存工廠十九號廠，一個閃存工廠二十號廠。”
“這部分新建工廠，三家邏輯芯片工廠，都是用於布局十八納米工藝以下的先進工藝生產線。”
“前年動工建設的十七號廠，目前已經開始承擔十八納米工藝的各項測試工作，目前正在解決諸多問題以及提升良率，我們力爭在六月份的時候完成正式投入量產，為集團供應十八納米工藝，用於生產核心產品s500芯片。”
“而根據我們的可靠情報，台積電的二十納米工藝的大規模量產預計也會在第二季度。”
“去年開工的十八號廠，主要用於承擔新一代十四納米工藝，目前也已經完成了設備安裝工作，正在進行收尾以及設備調試階段，預計四月份後就能夠配合工藝研發部門對十四納米工藝進行配套的各項測試工作，預計今年年底就能夠對十四納米芯片進行試產，而量產規劃預計在明年的第二季度。”
“今年上半年啟動的二十一號廠項目，主要瞄準未來的十納米工藝，作為十納米工藝節點的研發階段的測試工廠，預計時間節點為明年進行初步試產，測試，後年第二季度進行量產。”
“而今年下半年啟動的二十二號廠，則是直接瞄準未來的七納米工藝，爭取在後年進行試產，大後年，也就是17年做到量產。”
“江城儲存那邊的十九號廠以及二十號廠，十九號廠主要生產先進內存工藝，二十號廠則是閃存工廠。”
今天的會議，主要還是討論邏輯芯片領域（cpu/gpu等），所以這儲存芯片（運行內存以及閃存）領域，丁成軍就說的不多，簡單提一嘴就掠過，把話題重新集中到邏輯芯片領域。
隻聽丁成軍繼續道：“基於工藝研發以及工廠的高度關聯性，我們采取一邊建設一邊研發的模式，確保在我們的未來新一代工藝獲得突破之後，工廠方麵就能做好相應的生產準備。”
“而不是和現在這樣，我們的工廠建設落後於我們的工藝研發速度！”
“畢竟現在的工藝推進速度是比較快的，工廠方麵也要提前建設，不然來不及。”
“我們的研發團隊判斷，未來幾年來，隨著多重曝光技術以及3d晶體管技術等技術的逐漸成熟，將會高速推進工藝的發展。”
“我們的研發團隊判斷，尤其是梁鬆教授的意見是，最遲今年年底，我們就能夠完善十四納米工藝，進而開始各項測試，為量產進行準備，預計明年上半年就能夠投入生產，整體的技術進步速度是比較快的。”
“後年則是有望進一步推動到十納米工藝。”
“大後年則是推動到七納米工藝！”
“因為上述一係列的工藝進步，都是基於現有的多重曝光技術以及3d晶體管技術的深度挖掘推進，受到光刻機物理極限的限製，晶體管上的柵極長度技術推進上，整體幅度是比較小的，可能就是兩納米，甚至一納米的微小進步。”
“更主要的工藝進步還是基於3d晶體管的設計以及多重曝光技術的提升，而這方麵我們的工藝研發部門有比較大的信心。”
“我們的技術團隊判斷，在推進到等效七納米工藝之前，我們不會遇到太大的關鍵性技術難題，倒是等效七納米之後的工藝推進會非常麻煩，但這並不是工藝的問題，而是光刻機的問題。”
“我們的等效七納米工藝的前期研發裡，準備采用的技術就是使用現有的duv浸潤式光刻機進多重曝光，隻是這樣做生產效率低，而且良率也低，成本會比較高。”
“技術部門認為，如果要實現比等效七納米更低的工藝，最好還是使用光源波長更短的euv光刻機，繼續使用duv浸潤式光刻機的話，在成本上很難接受，商業化比較困難。”
“當然，現在沒有euv光刻機，時間也太早，我們暫時不談比七納米更小的未來工藝，我們目前聚焦的還是十八納米，十四納米，十納米以及未來七納米這四個可以基於現有duv浸潤式光刻機生產的工藝節點。”
“基於工藝技術的快速進步，我們也需要做好相應的先進生產線的提前準備工作，因此新項目的投資建設是必須的。”
“畢竟工藝的提升，和芯片工廠的技術提升是密不可分的，也是相輔相成的，不然光有工藝沒有工廠也無濟於事。”
對這個說法，徐申學在內的其他人也表示同意，這個虧他們在今年算是吃上了，決不能明年繼續吃這種虧。
智雲微電子十八納米工藝的進度落後，除了工藝技術本身難度大有關係外，也和工廠那邊的項目進度跟不上有關係。
智雲微電子總部基地裡，預定用於十八納米工藝的深城基地十七號工廠，13年十月份才完成設備安裝工作，然後後續的收尾調試又用了接近三個月。
一直到今年一月份才開始配合十八納米工藝項目組，對十八納米工藝進行各種測試調整工作，二月份，也就是這個月才開始正式試產，但是良率不太行，想要大規模量產還要等到六月份後。
工藝節點的推進，從研發工藝節點技術，再到調整測試，試產，提升良率，然後大規模量產，每一個階段都是需要耗費時間的。
如果前麵幾個步驟拖延了太多時間的話，後麵想要追趕也很難追趕。
丁成軍說深城十七號廠能夠在六月份就開始投產十八納米工藝，這已經是大量技術人員天天加班加點，拚了老命的結果……
所以這個時候，徐申學道：“我們寧願要讓工廠等工藝，也不會讓工藝等工廠，不然對集團的整體戰略影響太大了，所以二十一號廠以及二十二號廠計劃要嚴格按照計劃執行，不能拖延。”
此時丁成軍聽到這話，稍微鬆了口氣，他可是很清楚，這裡頭的每一家工廠的投資，那都是大幾十億美元起步的龐大投資，沒有徐申學的支持和點頭根本不可能成行。
如今有了徐申學親自表態支持，那麼後續要經費，要投資也就容易多了。
心情稍微寬鬆的丁成軍，也決定給公司的其他高層們帶來一些好消息，免的他們老是覺得他們智雲微電子吃進不出，每年花那麼多錢但是卻賺不回來。
他們智雲微電子，也是能賺錢的！
隻聽丁成軍道：“去年開始我們量產二十八納米工藝後，我們也持續對二十八納米工藝進行持續的技術探索以及改進升級，如今已經取得了初步的成效。”
“我們推出了新一代的二十八納米低功耗技術，即28lp工藝，對比之前采用的初代二十八納米工藝技術，相同性能下可以降低百分之十八的功耗，具有相當不錯的市場競爭力。”
“該工藝已經在通城二廠，深城十一廠率先應用，月產能能夠達到七萬片，同時我們還在通城三廠、滬城七廠、深城十二廠進行技術升級，讓這三個工廠也將會具備這一工藝的生產能力，把28lpn工藝的產能，提升到月產十五萬片的規模。”
“28lpn工藝目前已經用於集團新一代二十八納米工藝各類芯片的生產，包括新一代的700係列芯片，3001芯片，op1100，英偉達gpu，以及sop1500係列服務器芯片，sopp2係列cpu芯片。”
“集團今年推出的改進型二十八納米工藝的芯片，都會采用我們的新一代28lpu工藝，能夠有效提升市場的競爭力！”
“同時我們還對外承接了部分訂單，包括華威的soc以及其他國內部分芯片廠商的芯片，同時還有部分芯片廠商正在和我們進行商談，預計今年還能拿下來更多的訂單。”
說著，丁成軍拿出來了一張營收預估圖標：
“因為28lpn工藝的強烈市場競爭能力，二十八納米工藝已經成為智雲微電子的核心營收主力，占據了公司百分之三十六的營收。”
“而在全球市場裡，我們的二十八納米工藝，今年第一季度裡，占據了該工藝節點市場份額大約百分之三十左右的市場份額。”
徐申學自然知道為啥……光是集團內部訂單，就足以支撐起來該工藝節點，全球範圍內百分之三十以上的市場份。
為什麼智雲集團死活都要搞半導體製造啊，就是因為自我需求量太大了，僅僅是智雲集團的二十八納米工藝的各類芯片的出貨量，就占據全球百分之三十左右的份額。
這導致來自集團的大量芯片代工訂單，直接就把智雲微電子推上了全球第三大芯片工廠的寶座，也讓智雲微電子有充足的底氣大手筆持續砸錢，展開先進製程的研發。
丁成軍繼續道：“並且因為技術相當成熟，我們代工的毛利率也比較高，訂單又充足，今年整體的產能利用率預計能夠達到百分之九十以上，整體營收以及盈利會非常不錯，今年一季度的營收對比去年，提**到百分之三十六，盈利同比提升百分之二十三。”
“從目前以及未來幾年的市場變化來看，我們預測二十八納米工藝，尤其是低功耗二十八納米工藝將會繼續迎來強需求，除了我們集團內部訂單，還會有大量的外部訂單。”
“基於二十八納米工藝的市場需求極為旺盛，並且未來多年都有巨大的市場規模，我們將會繼續推動部分現有老工廠的技術改造，把這些工廠的上限工藝從三十二納米，老一代二十八納米提升到新一代28lpn工藝的水準。”
“四十五納米工藝上，我們利用現有的一些眾多成熟技術，改進出來了低功耗四十納米工藝技術，該工藝相對比四十五納米工藝技術，功耗更低，性能更好，但是生產成本並沒有提升，整體的性價比比較高，目前該技術也已經陸續應用並接受訂單量產。”
“二十八納米工藝以及四十納米工藝，後續幾年投資小，收益大，同時低功耗技術的市場競爭力也更大，有望進一步推高我們公司的營收以及盈利。”
此時丁成軍笑了笑：“這辛苦了好幾年，現在我們也算是是到了收獲成熟果實的時候了。”
一旁的季成河道：“看樣子，你們的先進製程搞的還挺不錯的啊，這個低功耗就挺好的。”
徐申學也道：“對芯片製造而言，更先進工藝才是核心競爭力，哪怕是成熟工藝節點上也如此，同樣是二十八納米工藝，為什麼客戶選擇我們，而不是選擇其他幾家，總要給客戶一個說服他自己的理由，不管是更先進的工藝技術，還是更低的價格都是如此。”
“而相對於更低的價格，采用更先進的技術毫無疑問更具有優勢，同時也能夠帶來更豐厚的回報。”
芯片代工領域裡，本來就是重資本行業，投資規模極大，設備折舊成本也非常高，同時成熟製程的廠家也比較多，導致競爭比較激烈。
這個時候如果沒有獨特的技術優勢，隻是單純玩價格戰的話，其實很難形成良性循環的。
沒有良性循環產生的盈利，後頭拿什麼去推動工藝的進一步發展？
此時丁成軍繼續道：“此外，六十五納米工藝以上節點的市場也還有，我們的成熟工藝部門也持續對六十五納米以上的工藝進行深度研發，利用大量現有的成熟技術以降低功耗，提升性能，進一步提升我們六十五納米以上工藝節點的市場競爭力。”
“我們預計三年內，通過對現有的多家八寸工廠的產能擴充，把六十五納米工藝以及九十納米工藝的產能再提升百分之五十，把一百三十納米以上的產能再提升百分之三十，以滿足國內日益龐大的成熟製程工藝的需求量。”
“這也是為了扶持海灣科技等國內半導體核心設備以及耗材廠商，畢竟我們是國產設備以及耗材的最大，甚至是部分設備以及耗材的唯一客戶，因此我們在六十五納米工藝以上節點上，也不會進行放棄，而是會持續提升產能為主。”
“這部分扶持計劃，預計在三年後技術，三年後我們公司將不會再擴充六十五納米工藝以上的產能！”
“因為目前國內已經有不少芯片廠商投資這一領域，根據我們的觀察，以中心國際為代表的國內芯片製造廠家正在大規模投資建設新工廠，他們的新工廠為了節省成本，有相當多一部分都是采購的仙女山控股旗下的各類設備以及耗材。”
“這些國內廠商乃至部分國外小芯片廠商的訂單，已經足以讓仙女山控股那邊維持良性循環了。”
“三年後，我們的扶持對象，就應該是duv浸潤式光刻機為代表的新一代半導體核心設備和耗材了。”
丁成軍說了一大堆智雲微電子的投資計劃，項目研發計劃後，然後翻開了最後一頁ppt，開始圖窮匕見。
他指著上頭的巨大數字道：“二十八納米工藝以及六十五納米工藝的產能擴充，三年內預計耗資約三十億美元，主要用以現有工廠的升級，同時還將會新建一座用於成熟用以的十二寸晶圓廠以及兩座八寸晶圓廠。”
三十億美元還不被智雲集團的高管們放在眼裡，更彆說這三十億美元還是分成三年的投入，一年才十億美元，小意思！
而且這些成熟工藝後續幾年還將會為智雲微電子帶來大量的營收和利潤，這是一眼看過去就大賺特賺的生意。
但是接下來，丁成軍的話就讓在場這群人無語了。
“十八納米工藝以上的先進工藝節點的工藝研發，工廠建設，我們預計三年內在這一領域裡繼續投入大約三百億美元，其中大部分還是用於新工廠的建設，少部分用於工藝技術的研發。”
聽到三百億美元這個龐大的數字，在場不少人都是皺起了眉頭。
這可不是什麼小數目，雖然是三年的數據，但是平均下來一年都得一百億美元了。
集團高級副總裁，首席財務官孔偉權道：“這樣的投入是不是太大了？三年三百億美元，這可不是個小數目，一旦投入進去，恐怕會進一步拉低我們集團的整體利潤水平。”
“同時先進工藝的預期營收以及利潤能達到多少？能夠達到預期目標？不說賺錢，這設備折舊能否攤平？”
“據我所知，先進半導體的設備折舊率非常高，台積電那邊達到了百分之三十五以上，而你們微電子這邊的折舊率也達到了百分之三十二。”
“如此龐大的前期投入，龐大的設備折舊率，後續這些先進工藝帶來的利潤能夠支撐？”
此時丁成軍道：“按照我們的預測，我們的預期營收和利潤，是完全能夠支撐其前期的投資以及設備折舊率的。”
“當下我們的芯片代工收入來源，是集團內部訂單，而集團內部訂單裡百分之八十都是屬於先進製程工藝的訂單，尤其是手機soc領域更是對先進製程的需求無止境，同時cpu以及gpu領域也是持續追求先進製程。”
“按照我的預估，哪怕是集團的半導體業務沒有大規模的增速，以現有的市場規模也足以支撐起來我們的先進製程的大部分產能。”
“按照我們的計算，我們自己投資並生產芯片，其整合成本比尋找台積電代工還要更具有優勢。”
這個時候徐申學也開口道：“半導體投資嘛，大才是正常的，但是不能因為投資大就縮水手腳的，這先進工藝還是要搞，不僅僅要搞，而且要加大力度搞。”“三年三百億美元，投吧！”
徐申學一向來都是堅定的半導體領域投資的支持者，彆說三百億美元，就算是四百億美元甚至五百億美元，他都敢咬著牙往裡頭砸錢。